爱股

国盛证券--保险行业:重疾定义修订进行征求意见,定义规范、赔付下降、短期销售改善【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 ?????? 发表于 2020-04-01 17:03:36

【研究报告内容摘要】

事件:中国保险行业协会在中国银保监会指导下启动了《重大疾病保险的疾病定义使用规范》修订工作,现已形成《重大疾病保险的疾病定义使用规范修订版(征求意见稿)》,并于近期向行业开展征求意见工作。

重疾定义预计将 更加 规范原 ,由原 25种重疾增加为 28种重疾+3种轻症 。

目前重疾险是各家上市险企的价值主力来源,但行业定义标准为 2007年发布,无论病种或发病率均亟待更新。此次征求意见稿包括三大成果:1、优化分类,引入 3种核心疾病的轻症定义;2、适度增加定义的病种数量,由原来 25种重疾增加为 28种重疾+3种轻症,但仅为定义的增加,目前市面的产品基本已包含此类重疾。3、扩展疾病定义范围,完善相关定义。

甲状腺癌虽未从重症中剔除,但进行分级,有助减少保险公司重疾赔付 。对于关注度较高的甲状腺癌,此次没有完全剔除,而是进行了分级。TNM 分期为Ⅰ期或更轻分期的甲状腺癌,不再属于严重恶性肿瘤,列入轻症,预计将明显减小保险公司重疾的赔付。预计甲状腺癌中大部分将列入轻症,这也符合海外主要市场重疾险定义情况。我们以泰康的公开数据进行简单测算,2018年理赔中重疾理赔金额占比 48%,理赔件数占比 6%,其中恶性肿瘤赔付件数占比约 72%,甲状腺癌赔付件数占比 24%,即甲状腺癌占总赔付件数的 1%(6%×72%×24%)左右。公司披露的累计赔付金额 190亿元,赔付超 300万件次,单次赔付约 6300元,如甲状腺癌件均赔付公司重疾平均水平 7w 元,则其赔付占比 11.4%,考虑列入轻症的比例及轻症赔付比例,预计对保费的影响大约在 3-5%左右。

虽或有降价空间,但中小公司 或 难 再 有降价动力 ,但行业“炒停”将显著推动重疾销售 ,推升负债端回暖:此次修订稿也对部分定义进行完善,结果目前看难以衡量,但预计对甲状腺癌、前列腺癌、皮肤癌等 6项满足一定定义纳入轻症将对公司影响最为明显,将明显减少公司赔付。但同时我们认为行业或难以存在普遍降价的动力:1)后期除病种修订以外,发病率修订同样在推进,预计整体发病率明显提升,将可能推升定价;2)直接降价有损存量保单客户利益;3)中小公司目前已接近地板价,再保险公司分保、偿付能力及长期资产匹配均不支持中小公司长期极低价策略,且后期包括“偿二代”二期的预期之下,将加入重疾因子,将进一步加大低价重疾的产品压力。

因此我们判断对公司而言,或难以直接降价,但各公司将开始产品“炒停”,预计将带动二季度开始整体保险负债的显著改善。

投资建议:预计二季度开始,上市险企将加大保障型产品的销售,在重疾类产品“炒停”+疫情下保障需求显著增加+代理人出于收入及留存更加拼命出单+线上获客积累的综合影响下,随着疫情的缓解、代理人线下展业,保险公司负债端表现预计将显著改善,推动保险股估值修复。

风险提示: :政策推出不及预期风险;长端利率下行风险;权益市场下行风险;

宏观经济下行风险。

阅读附件全文请下载:国盛证券--保险行业:重疾定义修订进行征求意见,定义规范、赔付下降、短期销售改善

我支持() 我反对() 返回研报吧 回复主题

 

发表回复

*内容:
表情: 微笑 大笑 鲜花 愤怒 大哭 无奈 汗 痛苦 奸笑 狂晕 被扁了 打酱油 俯卧撑 割肉 鄙视 熊 牛 涨
作者:
用户名 密码 5秒注册

您最近看过的贴子

热门股吧

金融界爱股
尊敬的用户:

为了给广大股友提供更加和谐、健康、有效的交流环境,如果您发现了违反国家法律法规的言论,请您及时与金融界股吧管理员联系我们也 欢迎您提出宝贵的意见和建议。

金融界客户服务中心邮箱:xin.li@bwin777555.com

爱股客服电话:010-5832 5349

五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票 五百万彩票